17 avril 2018

La conjoncture des marchés en 10 graphiques

La détérioration des conditions de liquidité dans un contexte de resserrement monétaire des banques
centrales nous conduit à adopter un positionnement défensif, d’autant que la complaisance des
investisseurs a porté les actions mondiales à des niveaux de valorisation élevée.

1 La liquidité financière se resserre après des mois de complaisance
2 Les actifs risqués ont commencé l’année sur des niveaux extrêmes
3 La performance des actions américaines est concentrée sur le style Growth
4 Les multiples de valorisation des actions se sont accrus depuis 10 ans
5 Dans le même temps la croissance des bénéfices a stagné en Europe.
6 L’aplatissement continu de la courbe de taux américains
7 Où est passée l’inflation tant redoutée ?
8 Le contraste entre les cycles économiques américain et européen
9 La parité EUR/USD s’est déconnectée de la dynamique de différentiel de taux
10 L’inquiétude du double déficit américain pèse sur le dollar à long terme